BanRep se alista para un nuevo ciclo alcista

El panorama económico de inicios de 2026 marca una nueva etapa para la política monetaria en Colombia. Con un ciclo de tasas a punto de revertirse, el Banco de la República se perfila como protagonista en el escenario regional, mientras que las decisiones en Estados Unidos y Brasil añaden matices a la coyuntura.

El informe semanal de Itaú, señala que el BanRep estaría próximo a iniciar un nuevo ciclo alcista en tasas de interés. Esta expectativa surge tras semanas de especulación sobre el ritmo de endurecimiento monetario en respuesta a presiones inflacionarias persistentes.

Si bien aún no se ha hecho un anuncio formal, los analistas del banco anticipan que la autoridad monetaria colombiana podría comenzar a subir su tasa de referencia en las próximas reuniones, como respuesta a la dinámica inflacionaria y los indicadores económicos más recientes.

Este giro marcaría el inicio de una etapa más restrictiva en la política monetaria, después de un 2025 marcado por ajustes graduales y prudencia, en un contexto de recuperación económica moderada y presión sobre los precios de bienes y servicios esenciales.

La inflación ha cedido lentamente, pero los niveles aún superan el rango objetivo, lo que da pie a una postura más firme por parte del emisor.

EE. UU.: estabilidad en la mira, pero tensión política de fondo

En el plano internacional, el informe destaca la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en Estados Unidos, programada para el martes siguiente.

Se anticipa que la Reserva Federal mantendrá sin cambios la tasa de interés, en un rango de 3,5% a 3,75%, en línea con el consenso del mercado.

Jerome Powell, presidente de la Fed, ha señalado en repetidas ocasiones la necesidad de consolidar la estabilidad macroeconómica antes de plantear nuevas subidas.

Sin embargo, la atención no solo se centra en las decisiones técnicas, sino también en los movimientos políticos. El presidente Donald Trump concluyó las entrevistas para definir la nueva cabeza de la Fed y cuenta ya con una lista de preseleccionados que incluye a figuras como Kevin Hassett, Rick Rieder, Christopher Waller y Kevin Warsh.

Aunque la continuidad de Powell al frente de la entidad aún no ha sido descartada formalmente, crece la incertidumbre sobre el futuro de la política monetaria estadounidense si se produce un cambio de liderazgo.

Según el análisis de Itaú, esta tensión podría tener implicaciones para América Latina, especialmente si se traduce en una postura más acomodaticia de la Fed que afecte los flujos de capital hacia economías emergentes.

Brasil: señales de desinflación, pero sin recortes por ahora

En la región, Brasil se encuentra en una encrucijada monetaria. El Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central tiene previsto anunciar su decisión sobre la tasa Selic en los próximos días, y todo indica que se mantendrá en el 15%. La estrategia actual ha comenzado a rendir frutos, con indicadores de desaceleración en la inflación, especialmente en la categoría de bienes transables.

No obstante, Itaú señala que las condiciones aún no son suficientes para justificar un recorte inmediato de tasas. La entidad espera que el proceso de flexibilización se inicie en marzo, siempre y cuando continúe el proceso de desinflación y se consolide la mejora en la actividad económica.

Colombia: condiciones propicias para el giro monetario

Para Colombia, el entorno parece propicio para el inicio de un nuevo ciclo de política monetaria. Si bien persisten desafíos como la volatilidad externa, los costos fiscales y las tensiones inflacionarias, los últimos datos sugieren que el BanRep podría actuar en breve.

Se subraya que un endurecimiento temprano y moderado ayudaría a anclar expectativas y consolidar el proceso de estabilización económica iniciado en la segunda mitad de 2025.

El año comienza con movimientos clave en el tablero económico. Las decisiones de los principales bancos centrales del mundo, sumadas a la dinámica interna, definirán el tono de la política monetaria regional. En ese contexto, Colombia parece lista para marcar el inicio de una nueva etapa, con BanRep como actor central del ajuste.

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